內(nèi)外走勢(shì)：周二LME鋁延續(xù)下跌，截至北京時(shí)間15:00,3個(gè)月倫鋁報(bào)1961.5美元/噸，日漲0.05%。滬鋁主力2103合約大幅回落，日內(nèi)最高15290元/噸，最低14895元/噸，收盤(pán)14845元/噸，較上一交易日收盤(pán)價(jià)跌2.06%；成交量201240手，日減46238手；持倉(cāng)165232手，日減8815手。基差245元/噸；滬鋁2103-2104月價(jià)差25元/噸。

　　

　　市場(chǎng)焦點(diǎn)：(1)美國(guó)財(cái)政部預(yù)計(jì)1-3月借款2740億美元，比美國(guó)財(cái)政部11月的預(yù)期少大約8530億美元，當(dāng)時(shí)預(yù)期為1.127萬(wàn)億美元。(2)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)計(jì)，2020年實(shí)際GDP萎縮2.5%，2021年美國(guó)實(shí)際GDP將增長(zhǎng)3.7%。預(yù)計(jì)2020年失業(yè)率為6.8%，2021年失業(yè)率為5.3%，2022年為4.9%。(3)丸紅商事數(shù)據(jù)，2020年12月底日本三大港鋁庫(kù)存較前月增加5.1%，至266900噸，11月底庫(kù)存為254000噸。

　　

　　現(xiàn)貨分析：2月2日SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)15170-15210元/噸，均價(jià)15190元/噸，日跌40元/噸。長(zhǎng)江有色報(bào)道，流通貨源充足，貿(mào)易商多觀望，大戶(hù)收貨積極性一般，成交活躍度偏弱。

　　

　　倉(cāng)單庫(kù)存：周二滬鋁倉(cāng)單合計(jì)82931噸，日減150噸；2月1日，LME鋁庫(kù)存為1428175噸，日減2875噸。

　　

　　主力持倉(cāng)：滬鋁主力2103合約前20名多頭持倉(cāng)93562手，日減5952手，空頭持倉(cāng)116355手，日減6313手，凈空持倉(cāng)22793手，日減361手，多空均減，凈空減少。

　　

　　行情研判：2月2日滬鋁2103大幅回落。美國(guó)財(cái)政部季度融資計(jì)劃削減幅度超過(guò)預(yù)期，同時(shí)美國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將達(dá)到3.7%，使得美元吸引力上升，美元指數(shù)繼續(xù)上漲。近期進(jìn)口套利窗口關(guān)閉，抑制海外貨源流入。不過(guò)日本三大港鋁庫(kù)存12月錄得回升，顯示供應(yīng)壓力增加；且國(guó)內(nèi)電解鋁利潤(rùn)高企刺激產(chǎn)能釋放，市場(chǎng)貨源表現(xiàn)充裕，加之年底下游備貨基本結(jié)束，需求逐漸轉(zhuǎn)淡，近期庫(kù)存出現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，鋁價(jià)上方面臨阻力。技術(shù)上，滬鋁主力2103合約縮量減倉(cāng)回吐漲幅，關(guān)注14750位置支撐，預(yù)計(jì)短線區(qū)間調(diào)整。操作上，建議可在14750-15200元/噸區(qū)間操作，止損各150元/噸。