國外雖然包括美鋁，俄鋁，力拓加鋁在內(nèi)的大型鋁廠在8月份紛紛加大減產(chǎn)力度或推遲新建產(chǎn)能的投產(chǎn)，在一定程度上支撐鋁價(jià)。但國內(nèi)方面，雖然7月份原鋁產(chǎn)量較6月份小幅下滑0.4萬噸，但同比增加10%，產(chǎn)能減少微乎其微，主要來自浙江一帶，但進(jìn)入9月份以來，新疆新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，據(jù)數(shù)據(jù)表明，下半年我國有232萬噸主要來自西北的產(chǎn)能將投產(chǎn)，供應(yīng)將面臨激增。
　　庫存方面，雖然國內(nèi)鋁錠庫存連續(xù)20周下降，截止8月29日，上海、無錫、南海、杭州四地鋁錠庫存總量較前期4月11日高點(diǎn)下降65.7萬噸或49.9%至66萬噸，4-6月主要因減產(chǎn)+收儲+消費(fèi)旺季， 7-8月以來，進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，庫存卻不增反減，主要是出現(xiàn)淡季不淡行情，加上用鋁水企業(yè)增多以及西南、西北鐵路運(yùn)輸故障，導(dǎo)致東部、南部庫存減少。但8月下旬開始，新疆加大鋁錠外運(yùn)力度，目前南儲庫存開始回升，預(yù)計(jì)不久上海無錫等地庫存將重回升勢。
　　綜上，我們對滬鋁依舊維持下半年看跌，至13800以下。滬鋁主力1312空單繼續(xù)持有，考慮到14200附近支撐較強(qiáng)，建議在14200附近減平，若與反彈，在14600附近加空。對于滬倫兩市鋁價(jià)來說，根據(jù)滬倫兩市基本面比較，得出"倫強(qiáng)滬弱"，比值走低是個(gè)大概率事件，我們依舊維持上月觀點(diǎn)，在8.0上方輕倉入場，短線操作，獲利即出。